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Vox:90年代科技与今天的不同之处

发布时间:2019-12-24

还在担心新的一次“互联网泡沫”即将来袭?本文的四张图表,将为你呈现近二十年来硅谷的资γ本动向,以及“互联网泡沫”会不会又一次┕席卷股市的终极答案。本 文来自Vox,原文标题 4 charts that show h●·ow today‘s tech boo◇m is different from the 1990s,作者 Timothy.B.Lee

很多人认为,20世纪▫90年代♀的科技繁荣可以追溯到1995年8月9日,这是网景首☼次公开募股的日子。那时,这๑家公司刚刚成立15个月。I╯╰PO后,网景股价暴涨,在交易☠第一天便融资达20亿美元。

IPO成了20世纪90年代科技初创公司的标准动〓作。今天的科技巨头,如亚马逊、雅虎▦▩、eBay,都是在那会儿上☆市的。很多那时没有IPO的公司,最У后都在20〩00年的互联网泡沫中被击溃了。

今天,硅谷迎来又一次科技浪々潮℡,但现在的科技公司可以从更多渠道获取资≒金。科技初创公司▅▆☼为了筹措资金壮大自己,开始更多地向那些富人募资,而不在向公众开放。

这里是来自安德森霍洛维茨基金的Benedict Evans做┍的四张图表,它们反映了硅谷的资♧本动向在这些年发生了怎样的变化。

1)和20世纪90年代相比,如今IPO的科技公司更少了

科技公司▲的数量和价值▇█自20世纪90年代起便开始下滑Γ。过去十年,IPO的数量已经降至比上世纪80Э年代更低的水平——尽管现在人们手中的钞票肯定要比过去多╪。

2)现在的科技初创┑公司更倾向于募集私人资本

I◎PO▨不像过去那么常见了,因为普通投资者已没多少机会给科技公司投资♤。而科技初创公$司则更倾и向于融入私人资本,如风险投资、私募基〥金等等。这些私人资本一直是硅谷重要的资金来源,但直到最近,它们才成为科技公司最优先的筹资渠道。

在某些情况下,∨受政府监管部门驱动,科技公司只能在公共市场募股。美国证券∏交易委员会要求初创公司在股东数量达到500人时必须公开①募股。这个规定,就是Faceb∕ook在2012年IPのO的最大原因。

3)现在,对那些并不◥富裕的∩投资者而言,IPO带给他们的机会和风险都更少了

在微软1986年IPO时买下公司1000美元股票的投资者,在十年后其手中股票的价值已超过10万美元。从这张图表可以看到,很多上世纪80、90年代IPO的公司今天都给公共投资者带来了不错的收益(见长条灰色部分)。

但在21世纪,情况不一样了。Facebook在2012年IPO时市值达1000亿美元。从那时起,其股票价格就在成倍上涨,投资者从中获得了丰๑·ิ.·ั๑』厚回报。但那些在Facebook IPO时购入其股票的投资者,已多数失去了手中股票,他们没机会看到Facebook在未来更大幅的增长了。要知道,苹果,这家世界上最具价值的公司,其市值如今已达到7000亿美元,是Facebook IPO融资额的7倍。

这个情况在最近几次科技公司IPO中相当普遍。公司花更久的时间IPO,只为减少公共投资者所占的比重。另外,由于法律禁止不富裕的投资者投资私人公司,这意味着情况已不像20年前,普罗大众现在没多少机会去参加高风险、高回报的投资了。当然,这也使得那些因为科技股暴跌而轻生的投资者数量下降了不少。

4)股票价格不能说明互联网泡沫的存在

科技股的价值最近水涨船高,所以有些人开始担心又η一次互联网泡沫ε即将到来。但这张图表显示,当你把↕科技股的股价︵和他们的公司收益⊥做比较时,就会发现其实现在的股价已经足够平和了。

在20世纪90年代,科技股股价暴涨,然而科技公司却没能赚得相应的收益。当市场终于意识到这些科技公司不可能用ↀ收益兑现他们的市值时,市场崩溃了。今天,恰恰相反,股价的增长是与科技公司收益增长同步的。按其在公司收益中所占比例计算,现在科技股的价格其实↓比5年、10年、20年前更便宜了。

自 虎嗅网

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